勾引 初中生 哈佛捐赠基金亏本惨重，失去投资上风

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哈佛大学的捐赠基金比世界上任何其他大学的捐赠基金齐要大。这在一定进度上要归功于其始创性的投资计策。

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丹尼尔死一火时享年93，在担任基金董事会主席技艺，他见证了学校捐赠基金的惊东说念主增长。在他的疏导下，大学缔造了一种里濒临冲基金，即哈佛处罚公司（HMC）。HMC 位于波士顿联邦储备银行大楼，不错一览海港的本旨，领先取舍恒久投资计策，投资私募股权和对冲基金等捐赠基金，其时这些基金齐颇具别国情调。

“HMC 被认为是人人首屈一指的投资处罚公司之一，”乔纳森·雅各布森（Jonathon Jacobson）在丹尼尔二月份的哀痛会上说说念，他曾是哈佛大学的司理，其后离开哈佛大学创办了我方的对冲基金。

但连年来，哈佛大学的汇报却比不上耶鲁大学或布朗大学等竞争敌手。

已往20年里，黑丝内射哈佛捐赠基金8.8% 的年化汇报率在八所常春藤盟校中名循序七。阐明好意思国宇宙大学和大学商务官员协会的数据， 哈佛捐赠基金处罚的资金高出50亿好意思元，但收益率却过期于60%的大学基金。哈佛的 10年汇报率过期80%。

前哈佛大学校长劳伦斯·萨默斯衔恨说，要是捐赠基金在已往20年里的增长速率能达到同业的平均水平，那么该校的资金将增多约200亿好意思元，这笔钱着实十分于宾夕法尼亚大学的系数捐赠基金。（萨默斯是哈佛大学解释，曾任好意思国财政部长）

哈佛在投资东说念主才的报酬上并不惜啬。哈佛大学处罚公司的税务报告文献表现，在已往二十年中，该捐赠基金向其顶级投资司理和高管支付了筹算约 8 亿好意思元的薪酬，足以支付该校三年多的本科生助学金预算。（该捐赠基金尚未泄漏最近一年的薪酬。）松手 2023年 6 月，哈佛大学的捐赠基金限制达 507 亿好意思元，仍然是高级莳植范畴最大的捐赠基金，但这可能不会执续太久；受石油收入鼓动的德克萨斯大学系统可能会杰出它。

哈佛大学捐赠基金发达过期的原因源于一个典型的投资弊端：在辞别时宜的时候改换计策，追逐收益，简而言之，高买低卖。自 2005 年以来，哈佛大学已有七位捐赠基金精采东说念主，其中包括三位临时任命的精采东说念主和两位任职时代不到两年的精采东说念主。

学校在市集低迷之前加大了风险，然后在市集复苏之前削减了风险敞口。它买入了还是热点的投资，效果却眼睁睁地看着它们变坏。最近勾引 初中生，哈佛大学在功绩过期之前大举投资私募股权。“你仅仅合计他们在追逐潮水，”波士顿大学金融学讲师马克·威廉姆斯 （Mark Williams） 说，他多年来一直关爱哈佛大学的捐赠基金。

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