辉夜姬 反差 国元证券：赐与双环传动增捏评级，见地价位31.8元

国元证券股份有限公司刘乐近期对双环传动进行权衡并发布了权衡阐明《2024年三季度阐明点评：盈利智力捏续攀升，内行业务稳步开放》，本阐明对双环传动给出增捏评级，合计其见地价位为31.80元，面前股价为27.5元，预期上升幅度为15.64%。

双环传动(002472)

事件：

2024年10月30日公司发布2024三季度阐明：2024前三季度公司结束贸易收入67.43亿元，同比增长14.83%；结束归母净利7.38亿元，同比+25.21%；扣非后归母净利润7.11亿元，同比+29.21%。

投资重心：

功绩逆势增长辉夜姬 反差，利润率捏续上行，彰显公司剖判实力

2024Q3全体法下SW汽车行业营收收入同比-0.25%；归母净利润同比-10.13%。公司克服行业下行压力Q3单季度营收24.2亿元，同比+10.73%；归母净利润2.65亿元，同比+20.01%，逆势稳步上升。利润率层面，Q3公司毛利率23.96%，2024以来逐季上行；销售净利率11.41%，仅略低于Q2单季11.58%水平，为近三年单季度次高。毛利率、净利率显赫高于行业16.96%和4.03%的水平，且捏续保捏上行，彰显公司剖判盈利智力。

新能车与智能实施机构共发力，单车价值量捏续上升

公司充分泄漏研发制造上风，积极反映市集对电运转同轴降速箱齿轮的需求，显赫普及市集竞争力和单车价值量。同期公司积极膨胀智能汽车实施机构居品线，结束了从能源传输到整车智能化实施部件的全面粉饰，面前居品涵盖电动尾门、智能车锁、座椅调整器、热处分调整阀、智能车灯、智能翻转屏等，紧跟汽车智能化的发展趋势，进一步膨胀整车运转零部件的市集粉饰畛域，沉着了产业链中的市齐集位，并捏续普及单车价值量。2024H1公司新能源车业务与智能实施结构业务收入增速永诀达到40.31%和82.17%

匈牙利基地加速建树，国际化业务捏续拓展

公司新能源汽车齿轮业务的强盛增长，国外皮情逐步放量孝敬显赫。为进一步拓展国外市集，公司加速了匈牙利基地的建树，推动新能源汽车齿轮业务的内行化布局，并有望在欧洲传统车企和总成厂商转型历程中展现显赫的市集竞争上风。当今，匈牙利基地的基础活动建树、东谈主力资源储备和国外供应链的培植职责正稳步鼓吹，为改日的全面投产奠定了坚实基础。

投资提出

公司行为国内跨越车用运转齿轮供应商和机器东谈主降速器供应商，陆续招引新业务场景，稳步鼓吹国外落地，预测2024-2026归母净利润10.32/13.40/16.39亿元。对应基本每股收益1.22/1.59/1.94元，对应面前股价PE永诀为22.51/17.34/14.18倍，洽商到公司近期上升，下调至“增捏”评级。

风险教唆

卑劣产销不足预期风险，国外拓展不足预期，机器东谈主业务拓展不足预期

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据计较，国泰君安吴晓飞权衡员团队对该股权衡较为深远，近三年预测准确度均值高达86.95%，其预测2024年度包摄净利润为盈利10.46亿，字据现价换算的预测PE为22.18。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级13家，增捏评级3家；夙昔90天内机构见地均价为30.18。

为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成辉夜姬 反差，不组成投资提出。