twitter 巨臀 外卖始祖，一折卖了

近日，好意思海外卖平台Grubhub晓喻将以6.5亿好意思元的价钱被收购。Grubhub被以为是全球互联网外卖平台的始祖，在2019年被软银投资的DoorDash向上之前，它一直是好意思国最大的外卖平台。

2021年，欧洲外卖配送公司JET收购了Grubhub，其时的估值是73亿好意思元（约530亿东谈主民币）。也等于说，短短三年工夫，Grubhub的估值就着落了91%。

骨子上，这笔来往的价钱令许多东谈主感到偶然，毕竟Grubhub目下仍然是好意思国最大的外卖平台之一。2022年的数据透露，DoorDash大致占据了65%的阛阓份额，是好意思国最大的外卖平台；Uber Eats以25%的份额位列第二；Grubhub阛阓份额约为9%，排在第三。而目下DoorDash高达730亿好意思元，是Grubhub估值的100多倍。这么看，Grubhub被严重低估了。

JET不吝赔本贱卖，也要放胆Grubhub的原因是什么？

曾经市值800亿，为何三年就崩了？

行为用互联网方法送外卖的首创者，Grubhub曾经经征象过。

Grubhub 2004年创立于芝加哥，仍是有20年的历史。其创始东谈主Matt Maloney本来仅仅一位平常的递次员，因为厌倦了夜复通宵地从归并个餐厅订购披萨，因此我方动手创建了一个查找当地餐馆菜单的网站。其时的餐饮业如故靠打电话订餐的时期，Grubhub的出现当然是降维打击，很快就流行开来。Benchmark等知名VC机构也纷纷为Grubhub不拘细节，融资一直到E轮。2014年，Grubhub告成在纳斯达克上市。

这么的创业故事思必全球齐见闻习染了。在创业的前十年，Grubhub不错说是洪福齐天顺水。

在上市的头几年，Grubhub依然过得额外滋养。财报透露，Grubhub在2013年的营收是1.37亿好意思元，到2018年增长至9.52亿好意思元，增长了7倍。同期，其月订单量从5000万单增长到1.6亿单，活跃用户则从500万增长到2000万。而且，Grubhub的现款流也额外健康。Grubhub在上市之初就仍是完毕盈利，之后盈利才智握住增强。2014年其净利润约1000万好意思元，到2017年达到了1亿好意思元。

在优异功绩的推动下，Grubhub的股价快速高涨。Grubhub上市时的刊行价是26好意思元，市值21亿好意思元。到2018年9月，其股价涨到149好意思元，市值向上120亿好意思元（约870亿东谈主民币）。对投资者来说，此时的Grubhub是一家挑不出任何舛讹的优等生。

干系词，跟着后期之秀DoorDash的崛起，Grubhub不仅好日子宣告限制，而且在接下来不到三年工夫全线崩盘。

与Grubhub这个“前辈”不同的是twitter 巨臀，2013年景立的DoorDash带来了一个全新的玩法，那等于不计成本的烧钱。Grubhub属于上一个时期的互联网公司，那时的互联网行业还莫得其后那么烧钱。Grubhub的E轮融资金额是5000万好意思元，上市前6轮融资加起来总金额也不到9000万好意思元。比拟之下，DoorDash在2016年完成C轮融资，单轮融资金额就达到了1.3亿好意思元。2018年软银愿景基金领投了DoorDash的D轮融资，融资额更是高达5.4亿好意思元。到上市前，DoorDash一共融到了向上20亿好意思元。

在多半融资加捏下，DoorDash通过激进的营销和补贴马上霸占阛阓，令一直在盈利的Grubhub死不开口。

况且DoorDash还插足重金打造配送事迹。而为了保捏轻钞票方法，Grubhub一直以来齐只作念订餐不清雅配送，这亦然它能保捏较高利润率的原因。一朝作念配送，利润就会涣然冰释。

关于DoorDash的崛起，Grubhub一运转的气魄是嗤之以鼻。Matt Maloney并不以为配送方法鲁莽跑通。他在2016年曾驳斥谈：“如若你的公司十足依赖配送业务，那么你就会靠近一场物流恶梦，你的利润会很通俗，限制会难以扩大。岂论你能得到几许资金的守旧，这齐是一种厄运的交易方法。”

但到了2019年，DoorDash以弗成阻挠之势特出了Grubhub，成为好意思国最大的外卖平台。阵势比东谈主强，此时Grubhub不得不狂躁起来。

2019年10月，Matt Maloney发出了一份致鼓动信，他在信中承认，“在阛阓上任意取胜的风物消失得比咱们思象的要快一些。”为了搪塞强烈的竞争，Matt Maloney暗示将加大告白、扣头的力度，并为勾搭的大型餐厅提供免费配送事迹等守旧。

没思到的是，Matt Maloney的这封信激发了阛阓的强烈反应。在公开信发出确今日，Grubhub的股价暴跌了43%。Grubhub的主要鼓动们对加入一场看不到非常的破费战的思法极为不屈，相悖，他们但愿Grubhub能探索并购的可能性。

于是，上市公司的地位反而成了Grubhub的桎梏，面对DoorDash的遑急，Grubhub险些毫无还手之力，阛阓份额像雪崩相似马上萎缩。Grubhub在2016年曾占据了好意思海外卖阛阓70%的份额，到2018年下滑到36%，2019年下滑到20%，2020年降到16%，到2022年只剩9%。

有Grubhub的投资者暗示，原以为Grubhub是谷歌，但DoorDash和Uber Eats出现后，才发现它原来是雅虎。

高价并购，被动断臂求生

面对弱势无可若何的Grubhub，最终只可寻求出售。Uber Eats曾暗示过意向，但最终被来自欧洲JET截了胡。2020年6月，JET晓喻以73亿好意思元收购Grubhub，来往在2021年6月最终完成。Grubhub的鼓动们关于这笔来往弹冠相庆，因为这一价钱比Grubhub其时的市值高了30%。

JET集团由英国Just Eat和荷兰的Takeaway两家公司合并而来，是欧洲最大的外卖平台。在称霸欧洲阛阓后，JET运转寻求全球推广，第一个方针等于北好意思，因此Grubhub是一个齐全的收购方针。在收购Grubhub后，JET的总收入向上了21亿欧元，褊狭特出了中国的好意思团，成为全球最大的外卖公司。

不外，不到一年工夫JET就后悔了。因为Grubhub在被收购后成了一个财务上的无底洞。在2022年，JET晓喻将Grubhub的价值减计30亿欧元，此时距离收购完成仅一年工夫。JET暗示，裁减Grubhub的估值是为了响应“行业估值可比性着落”以及上利率上升和阛阓波动的影响。

为了按捺Grubhub的失掉，JET削减了Grubhub的营销和告白开销，但2023年Grubhub的开脱现款流仍达负7700万欧元。与此同期，Grubhub的订单量、用户数等运营数据全面下滑，与DoorDash、Uber Eats等敌手同期的高速增长酿成了显然对比。Grubhub 2021年完成了3.1亿份订单，到2023年下滑到2.5亿；2021年活跃用户为3380万，到2023年下滑到2460万。

迫于压力，JET在2022年4月就仍是暗示将寻求部分或全面出售Grubhub的股权。但由于恰逢利率上升、并购阛阓疲软，JET一直没能找到买家。

直到2024年11月15日，JET晓喻以6.5亿好意思元的价钱将Grubhub出售给Wonder。这6.5亿好意思元的总价中还包含了5亿好意思元的债务，也等于说Wonder仅需支付给Grubhub 1.5亿好意思元的现款。尽管这笔来往让JET血亏60多亿好意思元，但JET的鼓动们却很容或。来往公布确今日，JET的股价大涨了23%。

JET首席扩充官Jitse Groen在来往晓喻后暗示：“出售Grubhub将提高JET的现款生成才智。”彭博行业推敲以为，尽在2020-2022年，Grubhub就给JET的Ebitda带来了4.08亿欧元的牵累，来往改善了JET的财务现象，关于完毕公司的现款流方针至关要紧。

新贵崛起，外卖大战还未限制

接过Grubhub这个烫手山芋的Wonder，好意思国近几年冒出来的一家新兴外卖初创公司。

Wonder的创始东谈主马克·洛尔是一位知名的硅谷大佬，他从上世纪90年代运转创业，创立的多家公司齐取得了告成。马克·洛尔2005年创立的电商平台Diapers，在2011年以5.45亿好意思元的价钱卖给了亚马逊；2014年他又创立母婴类垂直电商Jet，2016年以33亿好意思元的价钱卖给了沃尔玛。

2018年，马克·洛尔创立了主打中高端阛阓的外卖平台Wonder。与前辈们比拟，Wonder的交易方法更重。它忽视了所谓“好意思食广场”的认识，通过开设实体门店来教训用户体验。目下，Wonder在好意思国各大城市策动着30余家好意思食广场门店，这些门店设有少许的座位提供堂食，但主要作念外卖。每个门店齐有多个餐饮品牌同期入驻，用户不错在Wonder的App上同期订购多种餐品，尔后由Wonder一次性送餐上门。

Wonder声称，为了保证用户舒心度，其“好意思食广场”的餐饮品牌齐由Wonder扫数，每一起菜品齐过程名厨把关，而且每推出一个菜品前还要进行四到九周的测试。为了提高餐厅的迷糊量、保证即时出餐，Wonder还对餐厅的厨房进行革命，联想了专用的传送带和其他自动化斥地。

一言以蔽之，与DoorDash、Uber Eats这么只作念配送的平台比拟，Wonder又更进了一步，干脆我方作念起了餐厅。

关于这次收购Grubhub的主见，Wonder暗示将推出一款“用餐超等行使”，将Grubhub的一些精选勾搭餐厅也纳入Wonder平台，另外Grubhub平台也将不时运营，况且将Wonder的门店整合到Grubhub平台上，让第三方公司来配送。借由收购Grubhub，Wonder也将从中高端阛阓切入到更宏大的中低端阛阓。

Wonder是否能再一次颠覆外卖阛阓，目下还未可知。不外自创立以来，Wonder仍是得到了成本的热烈守旧。Wonder目下完成了5轮融资，融资额联想仍是达到了17亿好意思元。这次收购Grubhub，Wonder也将另外得到2.5亿好意思元的新融资。在2022年的B轮融资后，Wonder的估值就仍是向上35亿好意思元。

没思到的是，互联网外卖大战历时20多年twitter 巨臀，目下依然还有新番。第一代外卖创业公司Grubhub早已没落，惨遭两度卖身；第二代外卖平台DoorDash此刻坐拥700多亿好意思元的市值，看起来很征象。不外DoorDash目下仍未完毕盈利，2023年失掉5.65亿好意思元，自2018年上市以来更是仍是累计亏了37亿好意思元。送外卖这件毛糙的事情，还真没看起来那么毛糙。