欧美BT 华安证券：赐与杰瑞股份增抓评级

华安证券股份有限公司张帆近期对杰瑞股份进行运筹帷幄并发布了运筹帷幄论说《受益于油气成本开支延伸，压裂开发锦绣前景》，本论说对杰瑞股份给出增抓评级，现时股价为27.12元。

杰瑞股份(002353)

主要不雅点：

专注于油田行业，引颈石油装备范畴

公司建筑于1999年，位于山东省烟台市，是一家创新起始的多元化产业集团，公司主交易务包括油气装备制造实时刻干事、维修篡改及配件销售和环保工程业务。其中钻完井开发、自然气开发等，成为公司具有代表性产物，是众人逾越的油气田成套装备制造商。2023年钻完井开发、自然气开发等高端装备及干事交易收入为117.56亿元，占比总营收84.5%。

众人油气成本开支延伸，公司开发+时刻干事配套上风昭彰据Spears&Associates论说，2023年众人油服市集范畴达3280亿好意思元，同比增多12.4%，预测2024年将抓续扩大7.1%，达到3280亿好意思元，主要获利于油气行业的高景气和荒谬规油气开发的鼓舞。其中钻完井和油田出产干事占比油服行业比例最高，凭据智研计议的统计，占比达到63%傍边。从油气开采成本结构来看，开发成本占据迫切比重，其中压裂开发尤为环节，主要包括东说念主工会聚开发、压裂回流液措置系统及类似压裂增产的干系用度。

公司通过开发销售花样(包括柴驱+电驱压裂开发、自然气开发、配件等开发)、开发融资租借花样以及专科的干事花样，提供成套油气开发、工程以实时刻干事供应商，成为行业逾越的高端装备提供商、油气工程及油田时刻干事提供商。

开发更新战术有望提高公司开发需求，抓续看好公司永恒发展

近日国务院国资委恬逸东说念主在国新办新闻发布会提议，下一步，将坚抓能给尽给、应给尽给原则，加大出资东说念主战术援手力度，辅导中央企业紧盯新一轮时刻立异和产业变革看法，在本轮大范畴开发更新中阐发轨范引颈作用。异日五年，中央企业预测安排大范畴开发更新篡改总投资超3万亿元。公司行为油气行业逾越的开发及干事提供商，将有望受益于开发更新战术。

订单结构改善提高盈利才调，计算成果进一步提高

公司连年来进程订单结构改善，抓续加强海表里市集开拓。国内市集结标2023年中石油沿途压裂开发带量集结采购技俩，保抓国内压裂市集逾越地位；国际市集，得手完满中国电驱开发初度销往北好意思市集，抓续提高公司国际市集竞争力。表里共振，带来公司功绩稳步增长。

投资建议

咱们看好公司永恒适宜发展，预测2024-2026年交易收入为153.55/170.82/191.51亿元；2024-2026年预测归母净利润诀别为27.71/32.42/38.29亿元；2023-2025年对应的EPS为2.71/3.17/3.74元。公司现时股价对应的PE为10/9/7倍，初度遮盖赐与“增抓”投资评级。

风险教导

1)时刻研发冲破不足预期；2)下流需求不足预期；3)中枢时刻东说念主员流失；4)原材料成本大幅波动影响毛利率；5)油价波动的风险。

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据计算，财通证券佘炜超运筹帷幄员团队对该股运筹帷幄较为深切，近三年预测准确度均值高达84.44%，其预测2024年度包摄净利润为盈利27.55亿，凭据现价换算的预测PE为10.08。

最新盈利预测明细如下：